外媒報(bào)道，周三，受庫(kù)存下降、中國(guó)需求旺盛以及南美、美國(guó)和非洲供應(yīng)受到疫情的影響，銅價(jià)再次逼近每磅3美元的重要心理價(jià)位。
Roskill一份最新報(bào)告顯示，銅價(jià)的上漲速度令許多人感到驚訝，但仍有進(jìn)一步的路要走。
總部位于倫敦的金屬與礦產(chǎn)研究公司（metal and minerals research firm）的銅副顧問(wèn)Jonathan Barnes表示，盡管Covid-19的影響可能會(huì)使今年全球銅消費(fèi)量減少3%-4%，但礦山產(chǎn)量和廢料流的下降幅度更大。
恐慌性購(gòu)買的跡象
這種影響在全球庫(kù)存的下跌中最為明顯。
從3月到7月底，全球顯性庫(kù)存總量（包括中國(guó)交易所和保稅倉(cāng)庫(kù)的庫(kù)存）下降了40%，降至60萬(wàn)噸以下。倫敦金屬交易所倉(cāng)庫(kù)的庫(kù)存處于13年來(lái)的最低水平。
中國(guó)對(duì)全球一半以上的銅消費(fèi)負(fù)有責(zé)任，而且中國(guó)正在以創(chuàng)紀(jì)錄的速度吸收銅。
Barnes說(shuō)：“中國(guó)從幾乎每個(gè)國(guó)家進(jìn)口更多的精煉金屬，這表明這是一種結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)變，而不是暫時(shí)性的改變?！?/p>
“如果你在尋找恐慌性購(gòu)買的跡象，你可以在中國(guó)找到這方面的證據(jù)——按目前的使用率，中國(guó)總庫(kù)存量不足兩周的消費(fèi)量?！?/p>
在世界其他地區(qū)，需求相對(duì)于中國(guó)的下降幅度要大得多，而庫(kù)存只代表了一周的消費(fèi)量。
次要短缺
在中國(guó)推遲了新的進(jìn)口規(guī)定之后，由于缺少可用的廢料（上半年進(jìn)口量下降了50％），迫使中國(guó)買家用陰極銅替代次要來(lái)源，進(jìn)一步壓低了顯性庫(kù)存。
Roskill估計(jì)，1至7月，中國(guó)進(jìn)口的次要材料（廢料、錠和顆粒）缺口約為30萬(wàn)噸。
Barnes認(rèn)為，全球廢料流動(dòng)可能要到明年第一季度才能正?；?，但將取決于中國(guó)的新規(guī)定。
Barnes說(shuō)，Roskill的消息來(lái)源無(wú)法證實(shí)中國(guó)國(guó)家儲(chǔ)備局一直在買進(jìn)戰(zhàn)略銅庫(kù)存，“但如果是的話，他們可能會(huì)在價(jià)格低得多的時(shí)候更早出手。”
兩年補(bǔ)貨周期
2020年，礦山供應(yīng)中斷可能在75萬(wàn)至100萬(wàn)噸之間，10個(gè)最大礦商中有8個(gè)在今年上半年的產(chǎn)量下降。
中國(guó)的精礦進(jìn)口同比下降，而從中非銅帶采購(gòu)陽(yáng)極和泡罩也遇到了障礙。
Barnes說(shuō)，隨著中國(guó)在銅市場(chǎng)上的主導(dǎo)地位的增強(qiáng)，中國(guó)兩年的補(bǔ)充庫(kù)存周期正逐漸增加，他預(yù)計(jì)全年銅進(jìn)口將增長(zhǎng)11.5%。
該國(guó)存在結(jié)構(gòu)性銅市場(chǎng)赤字，只要LME價(jià)格出現(xiàn)吸引力，它就會(huì)補(bǔ)充庫(kù)存。此外，Barnes表示，中國(guó)可以從長(zhǎng)遠(yuǎn)的角度出發(fā)，在明天利用它今天不需要的東西。
Roskill預(yù)計(jì)，貿(mào)易數(shù)據(jù)將顯示8月進(jìn)口將再獲豐收，盡管本月出貨量季節(jié)性低迷。
與后GFC平行
Barnes說(shuō)，到2020年底，銅價(jià)可能會(huì)進(jìn)一步上漲，目前的環(huán)境與全球金融危機(jī)后銅價(jià)的反彈有著強(qiáng)烈的相似性。
2009年1月，銅價(jià)曾觸及每磅1.32美元的低點(diǎn)，隨后在次年4月飆升至3.55美元，并在2011年2月創(chuàng)下4.58美元（每噸逾1萬(wàn)美元）的歷史高點(diǎn)。
