據(jù)路透社，倫敦期銅周三觸及每噸6707美元的兩年高位，延續(xù)了其自3月低點4371美元以來的強勁漲勢。
只要銅走在前面，倫敦金屬交易所(LME)的其他賤金屬就會跟著走。
LME指數(shù)已經(jīng)從今年第一季度Covid-19價格崩潰的最嚴重階段上漲了35%。
與此同時，鐵礦石價格繼續(xù)保持高位。根據(jù)大宗商品價格報告機構(gòu)Argus的評估，運往中國北方的現(xiàn)貨原料價格周三升至每噸128.20美元的六年半高位，較3月低點上漲62%。
鑒于世界仍處于動蕩之中，各國試圖控制致命的冠狀病毒，這一切似乎有點超現(xiàn)實。
目前看漲的價格組合中有很多因素。你可以從美元走軟、周期性庫存積壓以及對工業(yè)金屬領(lǐng)域的投機興趣增加等因素中挑選。
不過，共同的金屬主題是中國需求復蘇的力度，而這正是中國政府的刺激計劃所帶來的。
根據(jù)花旗(Citi)的數(shù)據(jù)，2020年上半年，中國社會支出總額增長了43%，為2009年以來最高的上半年增長率。
中國在上次金融危機期間推出的刺激方案，不僅將金屬價格從多年低點拉了出來，還將許多金屬價格推至歷史高位。
刺激是對經(jīng)濟疲弱跡象的本能反應(yīng)，因此，在疫情封鎖后，再次投入資金以重啟活動也就不足為奇了。
然而，令人驚訝的是，這一輪刺激計劃所證明的金屬元素的密集程度。
過去幾年，中國一直表示，它不會重復2009年刺激政策的錯誤。
金屬市場相信了中國的領(lǐng)導，但現(xiàn)在正迅速調(diào)整自己的預期，因為越來越明顯的是，用花旗的話說，“大宗商品密集型行業(yè)引領(lǐng)了后世紀中國的經(jīng)濟增長，因為其它宏觀數(shù)據(jù)尚未恢復到同樣的程度”。
建筑業(yè)一直是之前刺激計劃的兩根支柱之一，現(xiàn)在再次證明了這一點。
鐵礦石和鋼鐵市場一如既往地提供了中國正在重新建設(shè)的最清晰證據(jù)。
今年7月，中國粗鋼產(chǎn)量創(chuàng)下9336萬噸的歷史新高，今年前7個月累計產(chǎn)量較去年同期增長2.8%。
這些額外的產(chǎn)品都沒有出口。事實上，根據(jù)花旗的數(shù)據(jù)，2020年上半年鋼鐵凈出口下降了25%，7月份下降了67%，僅為160萬噸，是2011年2月以來的最低月度出口總量。
在經(jīng)歷了今年頭幾個月的大規(guī)模封鎖后，建筑業(yè)又開始繁榮起來。
新開工和建筑面積銷售目前僅比去年下降5%，花旗表示，“如果7月的房價繼續(xù)上漲，我們應(yīng)該看到全年房地產(chǎn)開始恢復正增長，因此，鑒于鋼鐵在建筑周期初期的密集使用，鋼鐵需求在工業(yè)品中是最受支持的?！?/p>
如果不包括基礎(chǔ)設(shè)施投資，中國的經(jīng)濟刺激方案就不完整。
在這一點上，金屬市場再次被資金閃電戰(zhàn)的性質(zhì)所誤導。
人們原本預期，這一次將有更多資金流向服務(wù)行業(yè)或社會福利渠道。但中國已公布了更多“硬”基礎(chǔ)設(shè)施的計劃，如鐵路、超高壓電線和電動汽車充電站。
所有這些都使用大量的金屬，如銅和鋁。
此外，中國鐵路總公司剛剛公布了其長期投資計劃，包括到2035年新增總里程增加41%，高速鐵路里程增加一倍。
值得記住的是，根據(jù)花旗的另一份研究報告，中國目前已經(jīng)是世界上鐵路基礎(chǔ)設(shè)施投資最多的國家，每年的投資約為1200億美元。
世行說，相比之下，美國每年花費300億美元，而英國只有80億美元。
在市場猜測中國國家物資儲備局(State Reserves Bureau)等實體正處于建立庫存模式之際，為何目前中國的銅進口量達到創(chuàng)紀錄水平，或許無需進一步解釋。
在金屬領(lǐng)域，一切都開始變得很像2009-2010年的重演，當時中國出手拯救了遭受重創(chuàng)的市場。
當時，就像現(xiàn)在一樣，中國上演了V型復蘇，而世界其它地區(qū)卻在艱難地重建。在2010年和2011年期間，中國制造業(yè)大幅增長的規(guī)模實際上拖累了其他所有國家，當時銅價觸及每噸10190美元的歷史高點。
2009年的陰霾在工業(yè)金屬行業(yè)正變得越來越明顯，與當前危機的對比似乎越來越明顯。
然而，我們并不是生活在2009年，世界已經(jīng)改變了。在過去的10年里，中國一直在進一步融入全球供應(yīng)鏈，尤其是金屬供應(yīng)鏈。
如果世界其他地區(qū)沒有經(jīng)歷類似的快速復蘇，中國就會變得更加脆弱。目前，當前的刺激計劃顯然足以抵消制造業(yè)出口需求的任何疲軟。
鑒于中國在金屬生產(chǎn)和使用方面的主導地位，貿(mào)易關(guān)系的瓦解可能帶來巨大的破壞性影響。
換句話說，歷史或許正在鳴響，但不太可能完全重演。
盡管如此，目前仍有許多金屬交易商在整理10年期的走勢圖。
